策略大赢家长江有色：15日锌价下跌现货交投表现平平

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　　今日沪期锌走势：今日沪期锌震荡走弱；沪锌2606主力合约开盘价25000元/吨，最高价25075元/吨，最低价24620元/吨，昨日结算价24865元/吨，今日收盘价24690元/吨，跌175元，跌幅0.70%。今日沪锌2606主力合约成交量134929手增加16392手，持仓量84499手减少4503手。伦锌北京时间15：04最新价报3519美元，跌68美元。

　　今日ccmn锌价统计：今日ccmn长江综合0#锌价报24690-24790元/吨，均价24740元，跌120元，1#锌价报24610-24710元/吨，均价24660元，跌120元；广东现货0#锌报24410-24710元/吨，均价24560元，跌120元，1#锌价24340-24640元/吨，均价24490元，跌120元。今日现货锌市场报价0#锌在24680-24790元/吨之间，1#锌在24610-24710元/吨之间。对比对比沪期锌2605合约0#锌贴水130-贴水20元/吨，1#锌贴水200-贴水100元/吨。对比沪期锌2606合约0#锌贴水60-升水50元/吨，1#锌贴水130-贴水30元/吨。

　　ccmn锌市分析：今日现货锌价下跌。

　　宏观层面，美国4月零售销售数据符合预期，但受汽油价格上涨带动，进口价格创下逾四年最大涨幅。能源成本的上升削弱了市场对美联储降息的预期，推动美元指数强势上行至99.159附近的近一周高位，这使得以美元计价的锌锭对持有其他货币的投资者而言相对更贵，成为压制锌价上行的直接阻力。

　　与此同时，中美两国领导层会晤顺利释放积极信号，双方同意构建“中美建设性战略稳定关系”，为未来双边关系的长期发展提供了战略指引。

　　产业端，近期矿端的突发扰动成为市场核心焦点。继哈萨克斯坦Kazzinc冶炼厂发生事故后，拉美最大的锌冶炼厂——秘鲁Cajamarquilla锌冶炼厂（年产能34.44万吨）也因火灾导致基础设施受损并暂时停产。这一系列事故加剧了市场对锌供应不足的担忧。此前国际铅锌研究小组已预计今年全球精炼锌市场将出现1.9万吨的缺口，而目前LME注册仓库的锌库存仅为11万余吨，极低的库存水平进一步放大了供应端的风险。

　　反观国内基本面则表现偏弱。受4月信贷社融数据不及预期、经济内生动能疲软的影响，终端订单表现平平。叠加锌价近期涨至高位，初端企业采买意愿明显回落，导致社会库存再度累增至26.42万吨，维持在近四年同期的相对高位。不过，供应端的紧缺逻辑依然坚挺：海外矿山事故频发引发全球锌产量指引下修，秘鲁能源紧急状态法令加剧了矿端供应焦虑，叠加国内锌精矿加工费（TC）持续低位运行以及能源危机对全球工业生产的持续冲击，供应端依然为锌价构成了强有力的底部支撑。现货市场出货氛围浓厚，贴水货源充裕，但下游仅维持刚需采买，现货交投表现平平。午后盘面继续走弱，持货商出货意愿虽强，但在下游畏高谨慎的情绪主导下，市场整体呈现“有价无市”的局面。

　　综合来看，短期中美元首会晤及供应端的连环扰动利好锌价，但降息预期回落及高价抑制需求对锌价形成拖累。预计25000元/吨一线多空仍将激烈拉锯，但整体不改锌价的偏强格局，预计下周一锌价将在24300-25100元/吨区间内宽幅震荡。

　　（长江有色金属网cjys.cn研发团队 0592-5668838）

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