（原标题：凯诘电商二次冲击IPO恒运资本，美妆代运营行业寒意渐浓）
近日，上海凯诘电子商务股份有限公司再次向资本市场发起冲击，拟登陆港股。这家成立于2010年的电商综合服务提供商，曾在新三板挂牌，也尝试过A股创业板IPO，但均未成功。此次转战港股，意在突破融资瓶颈，开拓国际市场。
然而，凯诘电商自身业绩并不乐观。2022 - 2024年，其营收与净利润连续三年下滑，毛利率逐年走低，核心客户结构也发生显著变化。同时，整个美妆代运营行业寒意十足，6家上市美妆代运营商中，仅若羽臣在2024年及2025年一季度实现营收与归母净利润双增长，其余多数企业营收、盈利表现不佳，行业下行压力持续。
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